家族企业新闻速递【二〇一八·一】

 

红星美凯龙A股上市,成中国家居行业首个A+H股


1月17日,红星美凯龙家居集团股份有限公司(以下简称“红星美凯龙”)于上海证券交易所主板挂牌上市,宣布正式登陆A股,股票简称:美凯龙,股票代码:601828。

红星美凯龙成为中国家居行业唯一实现H+A的企业,本次也是2017年1月1日以来民营企业A股IPO融资额第一大。


白手起家

1986年,20岁的车建新结束了四年木匠学徒生涯,在常州创办了自己的家具手工作坊。当时他带着六个徒弟,创业资金来自于向姨夫借的600元。他亲自做家具、送货运输、销售,仅仅一年半的时间就创办了第一个家具门市部。2年后,家具门市部变成了1000多平米的家具城。最早,它采用的是“前店后厂”模式。1996年是一个关键节点,车建新舍弃家具工厂,专心经营家具城,从生产商转型为渠道商,通过收取入驻品牌商的租金来盈利。

2000年,首个“红星美凯龙”品牌家居装饰及家具商场面世,红星美凯龙坚持用匠心和创新服务消费者,不断引领家居行业创新。首创中国特色的家居连锁商业模式,打造独具设计艺术感和品牌特色的建筑外立面,逐渐发展成为国内经营面积大,商场数量多,地域覆盖面广的全国性家居装饰及家具商场运营商。

从“小木匠”到“大企业家”,车建新不仅是赶上了时代的潮流,更重要的是创新和匠心。


"自营+委管"业务模式,处于行业龙头地位

近几年来,在车建新的带领下,红星美凯龙取得可观的成绩。

招股说明书显示,2014年~2016年以及2017年上半年,红星美凯龙实现营业收入分别为83.32亿、91.79亿、94.36亿元以及50.71亿元;归属于母公司所有者的净利润分别为32.43亿、32.24亿、33.97亿元以及20.45亿元。它的收入,60%左右来源于自营模式,30%左右来源于委管模式。

红星美凯龙有自营商场和委管商场两种业态,自营商场确保实现公司在战略地点的布局及提供可预测的租金增长,委管商场可以以有限的资本开支实现快速扩张。截至2017年6月30日,红星美凯龙在全国150个城市共经营214座商场,其中69家自营商场,总经营面积532.78万平方米;145家委管商场,总经营面积796.87万平方米。

依靠轻重资产并重的“自营+委管”业务模式,红星美凯龙实现了行业内连锁零售商场占有率第一(11.82%),商场出租率在96%以上。2016 年,公司商场商户零售营业额约为 706 亿元,在国内家居装饰及家具行业中占据龙头地位,商场规模、市场占有率、品牌影响力等各项指标均处于行业领先水平。

同时,红星美凯龙依旧保持快速的扩张态势,仅2017年12月30日、31日两天,就有15家新商场开业。快速扩张的底气来自于行业的良性发展。根据弗若斯特沙利文的统计,2011 年至 2016 年,我国家居装饰及家具零售市场的零售销售额由 1.51 万亿元增加至 2.60 万亿元,年复合增长率为 11.48%,未来五年的年复合增长率预计在 11.12%。中国家居消费市场仍具有非常强劲的发展动力。

随着大型家居装饰及家具商场的不断扩张,以及快速的城镇化进程带来的全国二、三线城市较大的发展机遇,家居装饰及家具商场自身的扩张以及新的投资方加入,将进一步打破原有相对封闭的市场格局,加剧行业竞争态势,未来产业集中度将逐步提升,市场龙头企业如红星美凯龙等将进一步整合高度分散的家居装饰和家具零售市场。


中国家居零售行业A+H第一股

2015年6月26日,红星美凯龙于香港联合交易所主板挂牌上市(股票简称:红星美凯龙,股票代码:01528)。此次再次登陆A股,也标志着红星美凯龙正式成为中国家居零售行业A+H第一股。

有分析师指出,A股上市,必然带动港股估值提升;公司A股上市后也有利于吸引国内资金投资H股标的,带来公司流动性改善;此外,公司在两地上市也有利于公司增加多的融资渠道,优化公司的融资成本。

本次A股发行全部为新股发行,发行价格为 10.23 元/股,发行数量为 31,500 万股,占总股本的8%,最终募集资金32.22亿元。根据招股说明书显示,本次募集资金投资项目总投资金额为 62.5亿元,其中以本次募集资金拟投资金额 30.5亿元: 14.5亿元将用于家居商场建设项目;10.5亿元将用于互联网家装、家居设计及装修、统一物流配送服务体系建设;剩余补充流动资金和偿还银行借款5.5亿元。

募集资金的投资方向高度契合了红星美凯龙的未来转型。互联网家装、互联网零售等泛家居消费服务及物流配送等扩展性业务,系公司围绕“全渠道泛家居业务平台服务商”的战略定位,以“家”为核心着力开拓的各项扩展性业务,从而对商场主营业务进行上下游跨界外延。
 


 

《中国家族企业年轻一代状况报告》发布


《中国家族企业年轻一代状况报告》于12月4日在北京发布。本次报告由中国民营经济研究会家族企业委员会、全国工商联研究室和多家研究机构以及李锦记家族合作完成,希望从理论与实践结合角度,帮助年轻一代企业家梳理、总结和探索创新实践与成功经验,从而促进中国家族企业的健康传承和可持续发展。
 
报告显示,老一辈企业家的年龄基本为55岁至75岁,按照传统的60岁退休为界,中国将会有300多万家,也就是有近7成的家族企业面临传承大考。这些年轻的继承者们能否顺利接班,他们对企业经营和未来发展的想法和年长一代有何不同?

这份报告以45岁为界,小于45岁(含45岁)的企业主称为年轻一代企业家,大于45岁的企业主视为年长一代企业家,并进一步将企业主分为创业者和继承者。

年轻一代企业家中的创业者比例略小于年长一代企业家中的创业者,而继承者的比例则相反,年轻一代企业家中的继承者比例是年长一代企业家中的继承者比例的两倍多,而随着年长一代创业者们的退休,其企业通常都交付给子女经营,伴随着企业主的代际更替,将会出现越来越多的继承者。


文化程度方面

年轻一代企业家受教育程度总体上高于年长一代企业家,尤其体现在本科学历上,年轻一代企业家中本科学历比例为28.1%,年长一代企业家中对应比例只有15.13%。而研究生学历(包括硕士研究生和博士研究生),年长一代企业家的比例反而略高,其中原因可能与企业主不同阶段文凭获得方式有关,63.16%的企业主是创业以后才获得研究生学历。这意味着,年轻一代企业家日后还有许多机会获得研究生学历,并最终超过年长一代企业家。


管理企业的经营绩效方面

年轻一代企业家所管理企业的经营绩效要高于年长一代企业家。就销售利润率而言,私营企业的销售利润率平均为12.63%,年轻继承者所管理企业的销售利润率为13.68%,年轻创业者所管理企业的销售利润率更是达到了15.93%。而在净资产收益率上,年轻继承者和年轻创业者差不多。
 
对于企业来说,提高企业绩效有两种常规途径:一种是规模效应,通过扩大规模降低企业边际成本,提高收益;另一种是用过技术产品创新,降低成本,提高产品附加值,最终提高企业受益。


企业的战略选择比较方面

受调查的企业实施扩张战略的比例要高于创新战略。与年长一代企业家比,无论是在创新战略上还是在多元化战略(包括创新战略和扩张战略)上,年轻一代企业家的投资比例均更低,但在扩张战略上没有差异。年轻一代企业家并没有因为接受更多教育和海外经历而产生更强的创新意识,他们的企业发展思路依然是以企业扩张战略为主。

总体而言,年轻一代比年长一代受教育程度更高,比年长一代更会赚钱,但是创新意识并没有相应提高,而创新精神是企业家精神的核心,如果年轻一代企业家缺乏创新精神,对于我国未来产业结构升级、经济可持续发展可能会造成潜在消极影响。
 


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